華伍股份工業(yè)制動器行業(yè)龍頭 拓展軌交領(lǐng)域打開空間

　　國內(nèi)工業(yè)制動器行業(yè)龍頭，多行業(yè)布局打開成長空間：華伍股份是國內(nèi)工業(yè)制動器行業(yè)的龍頭企業(yè)，在傳統(tǒng)的起重運輸設(shè)備、港機(jī)等領(lǐng)域的制動器市場具有很高的市場份額。近年來，公司積極布局風(fēng)電、軌交等新興領(lǐng)域，風(fēng)電制動系統(tǒng)目前已經(jīng)得到市場認(rèn)可，收購上海龐豐未來有望在軌交制動領(lǐng)域逐步實現(xiàn)進(jìn)口替代。

　　風(fēng)電制動系統(tǒng)根基漸穩(wěn)，推動業(yè)績穩(wěn)健增長：公司自上市之初就開始布局風(fēng)電制動系統(tǒng)，近三年來，公司風(fēng)電制動系統(tǒng)業(yè)務(wù)呈現(xiàn)每年翻番增長。我們預(yù)測風(fēng)電行業(yè)投資總體保持平穩(wěn)增長，公司近年來已經(jīng)陸續(xù)突破國內(nèi)外知名風(fēng)電大客戶，未來幾年有望持續(xù)提升其市場份額，推動業(yè)績實現(xiàn)20%左右的快速增長。

　　進(jìn)軍軌道交通制動系統(tǒng)業(yè)務(wù)打開市場空間：國內(nèi)軌交制動系統(tǒng)市場空間超過100億，但80%以上的市場被外資企業(yè)壟斷，具備很大的進(jìn)口替代空間。2015年公司完成了對上海龐豐的全資收購，并實現(xiàn)了初步的整合效果，龐豐在軌交領(lǐng)域技術(shù)儲備和項目經(jīng)驗豐富，特別是在低地板輕軌車輛制動系統(tǒng)方面具備競爭優(yōu)勢。我們認(rèn)為公司有望在低地板車領(lǐng)域彎道超車，未來有望在地鐵、動車等軌交制動領(lǐng)域形成進(jìn)口替代。